نوآوری مالی عمده ای که در دهه 80 پای گرفت وبر نقش واسطه های مالی در بازار سرمایه عمیقا تاثیر گذاشت پدیده تببدیل به اوراق بهادار کردن دارایی هاست.این فرایند شامل یک کاسه کردن ویا تجمیع کردن وامها وفروش اوراق بهاداری با ضمانت وپشتوانه انهاست.

تبدیل به اوراق بهادار کردن دارایی ها* یعنی چه؟

نوآوری مالی عمده ای که در دهه 80 پای گرفت وبر نقش واسطه های مالی در بازار سرمایه عمیقا تاثیر گذاشت پدیده تبدیل به اوراق بهادار کردن دارایی هاست.این فرایند شامل یک کاسه کردن ویا تجمیع کردن وامها وفروش اوراق بهاداری با ضمانت وپشتوانه انهاست.این نظام به کلی با نظام سنتی برای تامین مالی خرید دارائیها فرق داشت , نظامی که در آن واسطه مالی مثلا نهاد سپرده پذیر ویا شرکت بیمه : (1) وام می داد (2) وام را در بدره دارائیهایش نگاه می داشت وبدین ترتیب خطر اعتباری وام را می پذیرفت (3) خدمات وام را ارائه می داد یعنی اقساط را جمع آوری می کرد و به وام گیرنده اطلاعات مالیاتی وغیره می داد و(4) از عامه مردم وجوه را می گرفت تا با آن دارائیهایش را تامین مالی کند. معنی تبدیل به اوراق بهادار کردن دارائیها ان است که بیش از یک موسسه در اعطای وام نقش دارد.مثلا وام خرید اتومبیل را در نظر بگیرید. سناریوی وام دهی بدین شکل است: (1) بانک تجاری ممکن است وام را داده باشد (2) بانک تجاری به پشتوانه این وامها می تواند اوراق بهادار منتشر کند(3) بانک تجاری ممکن است روی خطر اعتباری سبد وامهای اتومبیل بیمه نامه از یک شرکت بیمه خصوصی خریداری کند(4) بانک تجاری ممکن است وظیفه انجام خدمات وام یعنی گردآوری اقساط را به شرکت دیگری که همین تخصص را دارد واگذار کند و(5) بانک تجاری می تواند از خدمات موسسه اوراق بهادار برای فروش اورق بهادار منتشره به افراد وسرمایه گذاران نهادی استفاده کند.

 پانوشتها: * asset securitization

منبع: 1-فرانک فبوزی, فرانکو مودیلیلنی ومایکل فری: ترجمه دکتر حسین عبده تبریزی :مبانی بازارها ونهادهای مالی –جلد اول ص 58 2-