روانشناسی بازار سهام
راه‌هایی که به موفقیت در بازار سهام ختم می‌شود

در دومین و البته آخرین بخش از زندگی‌نامه او، منتشر شده در کتاب 23 اصل موفقیت وارن بافت به بررسی دیگر روش‌ها و دلایل موفقیت برنارد در بازار سهام می‌پردازیم.
مرور این بخش از زندگی‌نامه او یک پیام مهم دارد و آن اینکه یک سرمایه‌گذار موفق باید حواسش به همه جا باشد.
این بخش از زندگی‌نامه برنارد که از سوی یکی از نزدیکانش نقل شده است را در ادامه بخوانید:
برنارد به من گفت «رفتن به هنگ‌کنگ بهترین تصمیمی بود که تا به حال در مورد امور مالی گرفته‌ام. نرخ مالیات به حدی پایین است که می‌توانم در اینجا بهتر از هر جای دیگری در جهان، سرمایه خود را افزایش دهم.»
در شهری که تعداد ماشین رولز رویس در آن بیش از هر جای دیگر دنیا است، برنارد حتی یک ماشین شخصی ندارد. «چرا باید در جایی که اتوبوس‌ها عالی و تاکسی‌ها ارزان و فراوان هستند، ماشین شخصی داشته باشیم؟»
هنگامی که ارزش یکی از سهام او دو برابر می‌شود، برنارد نیمی از آن سهام را می‌فروشد و سرمایه‌گذاری ابتدایی خود را باز پس می‌گیرد. در نتیجه، او می‌گوید، «در حدود یک سوم از سهام من، در حقیقت به رایگان به دست آمده است.»
باید حواستان به همه جا باشد
یکی دیگر از قوانین خروج، این است که در هنگام بالاتر رفتن قیمت طلا از هدف قیمتی تعیین شده، سودهای خود را در بانک قرار دهد. اگر طلا طبق انتظارات برنارد رشد کند، گاهی اوقات ظرف چند سال بعد از آن، او تمام سهام معادن خود را خواهد فروخت و به دنبال حوزه دیگری برای سرمایه‌گذاری خواهد گشت.
او سه ساعت در روز را به تماشای رویداد‌های سیاسی و اقتصادی که می‌تواند بر دارایی‌های او اثرگذار باشد، اختصاص می‌دهد و به دنبال گزینه‌های جدیدی برای اضافه کردن به فهرست سهام مورد تایید می‌گردد و همچنین سهام کنونی خود را تحت نظر می‌گیرد تا از ادامه روند آنها به سوی معیارهای سرمایه‌گذاری‌اش مطمئن شود. اگر چنین روندی را نداشته باشند، آنها را می‌فروشد.
برنارد سهام خود را بدون استفاده از اهرم می‌خرد و سپس از آنها به عنوان وثیقه‌ای برای تامین مالی خریدهای آتی شمس طلا استفاده می‌کند که دومین عامل در راهبرد تجاری او به شمار می‌رود.
در صورتی که قیمت طلا به بالاتر از میزان معینی برسد، او شروع به فروش سهام خود می‌کند. او این پول را دریافت می‌کند و از آن برای تحویل گرفتن طلاهایی که از طریق قراردادهای آتی خریداری کرده است، استفاده می‌کند. این شمش‌ها را به اندوخته اولیه فلزات گرانبهای خود اضافه می‌کند.
موقعیت‌شناس‌ خوبی باشید
برای محافظت از خود در برابر سقوط فاجعه‌آمیز قیمت طلا و اجتناب از ورشکستگی، او دستورهای توقف زیان را برای سهام خود به خوبی تنظیم کرده است. علاوه بر این او از ضربه گیر محافظ بسیار بزرگی، برخوردار است. «سرمایه‌گذاری خود در زمینه طلا را با میانگین قیمتی در حدود 310 دلار برای هر اونس (در مقایسه با قیمت کنونی 408 دلار) انجام دادم، بنابراین طلا باید سقوط بسیار شدیدی داشته باشد که باعث نگرانی من شود.»
رویکرد کلی او بسیار محتاطانه است. بر خلاف خریدار معمولی خانه که مدت زمان اقساط وام رهنی خود را افزایش می‌دهد تا در زمان افزایش قیمت ملک، سرمایه پرداخت شده را به دست آورد، برنارد حتی در هنگام ارزشیابی دارایی‌های خود، درآمدهای تحقق نیافته خود را به حساب نمی‌آورد.
تنها سودی که او به عنوان بخشی از خالص دارایی خود محسوب می‌کند آن بخشی از سود است که برای او تحقق یافته است و همچنین در حالی که سود تحقق نیافته را به حساب نمی‌آورد اما زیان‌های تحقق نیافته را از دارایی‌های خود کم می‌کند. به عبارت دیگر او پرتفولیوی سهام خود را با توجه به بهای تمام شده یا قیمت بازار ـ هر کدام که کمتر باشد ــ ارزشیابی می‌کند.
سرمایه‌گذاری شبیه بازی شطرنج است
فرض اصلی برنارد بر این است که کالاها کمتر از ارزش واقعی خود ارزش‌گذاری شده‌اند. سرانجام آنها به صورت کامل ارزش‌گذاری خواهند شد. بنابراین او می‌داند که سیستم کنونی او روزی کارآیی خود را از دست خواهد داد.
در واقع او این انتظار را دارد که زمانی در پنج یا ده سال آینده، تمام سهام معادن خود را بفروشد و طلای مربوط به قراردادهای آتی خود را تحویل گیرد و احتمالا حتی برخی از شمش‌های اندوخته اولیه خود را بفروشد.
«سرمایه‌گذاری همچون بازی شطرنج است. شما باید به دقت در مورد زمان حال فکر کنید، اما همچنین باید به آینده و به حرکات چهارم، پنجم، ششم یا هفتم خود توجه داشته باشید». به این‌ترتیب او هم اکنون به گسترش حیطه خود به سهام بخش انرژی، توجه دارد، و آزمایش گونه دیگری از سیستم خود در این حیطه را آغاز کرده است.
یک سرمایه‌گذار تجربی باشید
همچون سرمایه‌گذاران مشهوری که تا اینجا در موردشان صحبت کردیم، برنارد نیز سیستمی طراحی کرده است که تمام 12 مورد ضروری را در خود جای داده است. و به مانند رویکرد سرمایه‌گذاری آنها، رویکرد سرمایه‌گذاری برنارد نیز بسیار شخصی و اختصاصی است و کاملا بر مبنای سابقه منحصر به فرد، مطالعات، تجارب و علایق شخصی او طراحی شده است.
برنارد می‌گوید: «برخی از دوستانم فکر می‌کنند که دیوانه هستم، اما من از روش کنونی خود بسیار خرسند هستم و شب‌ها بسیار راحت می‌خوابم.» او به من گفت : «از این روش پیروی می‌کنم زیرا در حال حاضر این امن‌ترین راهی است که من برای حفظ قدرت خرید سرمایه خود، می‌شناسم. اگر راه بهتری سراغ داشته باشم، از آن راه تبعیت می‌کنم و همین امروز آن راه را جایگزین روش خود می‌کنم.»
با وجود اینکه روش او کاملا غیر متعارف است، اما برای او موثر واقع شده است. او به دقت از آن پیروی می‌کند. برای اطمینان یافتن از عدم تخطی از این روش، او یادداشتی حاوی رهنمودها ـ قانون‌های خودش ـ را نگه می‌دارد و دائما به آنها مراجعه می‌کند.
از اشتباهاتتان نترسید
او می‌پذیرد که گاهی اوقات مرتکب اشتباه می‌شود. او در ادامه به من گفت: اگر مرتکب اشتباه شدید، اصلا نترسید! اگر بترسید توانایی هر اقدامی را از دست می‌دهید و به بدترین دشمن خود تبدیل می‌شوید. من فقط با خود می‌گویم: آه چه اشتباهی! و بدون تحت تاثیر قرار گرفتن احساسات عملکرد خود را بازبینی می‌کنم و اقدامات ضروری را انجام می‌دهم.»
او به من گفت که فهرست خود را هر شش ماه یکبار به دقت مرور، و فعالیت‌های خود را ارزیابی می‌کند تا از رعایت قوانین خود، مطمئن شود و به این موضوع توجه دارد که آیا نکته جدیدی برای بهبود این قوانین، آموخته و یا کشف کرده است.
چنین سختگیری و صرف وقت و انرژی در هر حیطه‌ای غیر معمول است. اما این عاملی است که برنارد را همچون بافت، شوارتز، آیکان و تمپلتون به سرمایه‌گذاری بسیار موفق تبدیل کرده است.