تئوری انتظار نشان می دهد که افراد در هنگام انجام تصمیم گیری های مالی از حسابداری ذهنی استفاده می کنند. حسابداری ذهنی به این معنی است که افراد تمایل دارند تصمیم گیری درباره مسایل مختلف مالی را در حساب های ذهنی جدا انجام دهند،

آشنایی با علم رفتارشناسی مالی

    تئوری انتظار نشان می دهد که افراد در هنگام انجام تصمیم گیری های مالی از حسابداری ذهنی استفاده می کنند. حسابداری ذهنی به این معنی است که افراد تمایل دارند تصمیم گیری درباره مسایل مختلف مالی را در حساب های ذهنی جدا انجام دهند، بدون در نظر گرفتن این فرض منطقی که بهتر است تمامی این تصمیم گیری ها را در یک پرتفوی تصمیم گیری کنند. این عملاتعامل بین تصمیم گیری های مختلف را نادیده می گیرد. مفهوم کاربردی این موضوع آن است که افراد به عنوان مثال هنگام سرمایه گذاری به دنبال بهینه کردن پرتفوی سرمایه گذاری خود نیستند بلکه سهام را به صورت جداگانه و بدون در نظر گرفتن ارتباط آن ها با یکدیگر خریداری می کنند. 
  
    تئوری انتظار با ارزیابی مالی و غیرپولی با برآمدهای ترجیحات افراد سرو کار دارد که مهم ترین پایه و اساس رفتارشناسی مالی است. 
    
    پایه دیگر این علم به چگونگی استفاده افراد از اطلاعات و چگونگی شکل گیری باورها در بازارهای مالی مربوط است. در ادامه برخی از مهم ترین خطاهای متداول در بازار سرمایه را که تئوری رفتارشناسی مالی به منظور اثبات عدم عقلایی بودن رفتار سرمایه گذاران در بازارهای مالی عنوان می کند، ارایه می شود. همان گونه که خواهیم دید همگی ما این رفتارها را به کرات تجربه کرده ایم:

        1- ناهنجاری شناخت

     سرمایه گذاران تمایل دارند که به هر طریق ممکن تصویری از خود ارایه دهند که در آن ضعیف و آسیب پذیر به نظر نیایند، بنابراین سرمایه گذاران تمایل به صورت ناخودآگاه به بی اهمیت جلوه دادن اطلاعاتی دارند که بیانگر خطاهای آنان در تصمیم گیری و یا باورهای اشتباهشان بوده است. نتیجه آن که افراد اطلاعات را به صورت تورش داری سانسور می کنند. فیلتر کردن اطلاعات هنگامی که سرمایه گذاران در میان جمعی با باورهای مشابه قرار دارند، تشدید می شود. این تئوری توجیه کننده بسیاری از بحران ها در بازار مالی جهان است.

        2- محافظه کاری

    سرمایه گذاران به صورت بسیار کندی عقاید خود را با توجه به اطلاعات جدید تعدیل می کنند. این امر موجب می شود در صورت بروز اطلاعات بسیار جدی در بازار، هرچه این اطلاعات به صورت جدی تری منافع سرمایه گذاران را تحت تاثیر قرار دهد، سرمایه گذار با محافظه کاری بیش تری با آن برخورد می کند. 
       این امر به آن دلیل است که پذیرفتن اطلاعات جدید که مقاومت معنی داری با باور و طرز تلقی فعلی سرمایه گذاران دارد، برای هر فردی دشوارتر است.

 
    3- اعتماد به نفس بیش از حد

    اعتماد به نفس بیش از حد به این معنی است که سرمایه گذاران توانایی های خود را در تجزیه و تحلیل اطلاعات و در تصمیم گیری ها بیش از حد واقعی ارزیابی می کنند.

       این اشتباه در میان مشارکت کنندگان در بازار بسته به نوع فعالیت متفاوت است. هرچه تحلیل گر راحت تر بتواند زیر حرف های گذشته خود بزند، اعتماد به نفس بیش تری از خود بروز می دهد. این در حالی است که در مواقعی کارشناسان به دلایلی به راحتی نتوانند حرف خود را عوض کنند، در ابراز عقیده محافظه کارتر می شوند. یکی از دلایلی که بسیاری از مشارکت کنندگان در بورس تهران خود را از هر کارشناسی در شرکت های مشاوره ای بهتر می دانند این است که نسبت به پیش بینی های گذشته این افراد، مدرک مستندی وجود ندارد در حالی که گزارشات کارشناسی دیگران به صورت مکتوب و مستند در دسترس همه بوده و غیرقابل انکار است.

        4- خطای خودشیفتگی

       مشارکت کنندگان در بازارهای مالی به صورت ناخودآگاه عادت دارند که اطلاعاتی که در جهت اثبات باورها و تصمیمات است را بزرگ تر جلوه دهند و در مقابل اطلاعاتی را که علیه نقطه نظر آن هاست بی اهمیت و یا کم اهمیت جلوه دهند. همچنین سرمایه گذاران تمایل دارند در حالی که دیگران را به دلیل اشتباهاتشان سرزنش می کنند خود را به دلیل موفقیت هایشان ستایش کنند. این مهم یکی از اصلی ترین فروض تئوری های پیشین را نقض می کند چرا که عملاچشم پوشی عدم تقارن در قضاوت درباره موفقیت ها و شکست ها عملاامکان یادگیری و تصحیح را از بازار سلب می کند.

 
    5- خطای ناشی از دسترسی به اطلاعات

       در واقع سرمایه گذاران به صورت ناخودآگاه، اطلاعاتی را که متاخرتر است و در دسترس ذهن است بیش تر مورد توجه قرار می دهند. به عنوان مثال، راننده ای که هم اکنون یک صحنه تصادف دیده است، به صورت ناخودآگاه احتیاط بیش تری در رانندگی خود می کند و این درحالی است که ریسک محیطی در رانندگی افزایش نیافته است.

        از نقطه نظر تئوری بازار کارا، این امر به معنی یادگیری افراد است، اما با توجه به یافته های رفتارشناسی مالی، معمولااین اطلاعات جدید به سرعت رنگ می بازند و افراد به رفتار گذشته خود بازمی گردند. به عبارت ساده تر عملایادگیری صورت نمی گیرد.

        6- قانون اعداد کوچک

        بر اساس مطالعات انجام شده، سرمایه گذاران در بسیاری از موارد با استناد به تعداد محدودی از مشاهدات اقدام به نتیجه گیری کلی می کنند. این خطا باعث می شود افراد دنیا را بیش از آن چه که واقعا هست، سازمان یافته ببینند. از این خطا به عنوان خطای دب اکبر نیز یاد می کنند که گذشتگان با مشاهده در آسمان و تعدادی نقطه نورانی به رسم یک خرس (دب اکبر) در ذهن خود مبادرت می کنند.