بحث‌ها در فدرال‌رزرو بر سر زمان و چگونگی اعلام این خبر که روزهای عمر پایین‌ترین رکورد تاریخی نرخ بهره در آمریکا به شماره افتاده، بالا گرفته است.

اقتصاد بین‌الملل
فدرال‌رزرو چگونه و چه زمان باید نرخ بهره را افزایش دهد؟

 بحث‌ها در فدرال‌رزرو بر سر زمان و چگونگی اعلام این خبر که روزهای عمر پایین‌ترین رکورد تاریخی نرخ بهره در آمریکا به شماره افتاده، بالا گرفته است.

اگرچه یک جهش در نرخ بهره قریب‌الوقوع نیست، اما ناظران از روزهای قبل پیش‌بینی کرده بودند که در جلسه فدرال‌رزرو، رییس این بانک، بن برنانکه و همکارانش احتمالا بر این نکته تمرکز خواهند کرد که چگونه نشان دهند نرخ‌بهره‌های بالاتر در راه است چون ریشه‌های احیای اقتصادی عمیق‌تر شده است. در چنین شرایطی سرانجام سیاستگذاران نیاز خواهند یافت نرخ بهره را افزایش دهند تا بتوانند با تورم مقابله کنند.
البته این یک مانور چالش‌برانگیز برای فدرال‌رزرو خواهد بود. مقامات این بانک قصد دارند پیشاپیش علائمی از حرکت به سمت نرخ‌بهره‌های بالاتر را نشان دهند تا وام‌گیرندگان و سرمایه‌گذاران شوکه نشوند. به علاوه علائمی که مقامات فدرال‌رزرو می‌فرستند نباید گیج‌کننده باشند.
از ماه دسامبر سال 2008 تاکنون فدرال‌رزرو نرخ بهره را در سطح پایین‌ترین رکورد تاریخی یعنی نزدیک به صفر حفظ کرده است. برنانکه و سایر مقامات فدرال‌رزرو اعلام کرده‌اند که نرخ بهره پایین هنوز مورد نیاز است تا بتوان به مدد آن به رشد اقتصادی رونق داد، اما اکنون آنها باید تصمیم بگیرند که آیا اقدام یک ساله خود مبنی‌بر حفظ نرخ بهره در سطح پایین‌ترین رکورد تاریخی را برای «دوره‌ای طولانی» تمدید کنند یا باید در آن تغییراتی ایجاد نمایند. در کل اقتصاددانان بر این باورند که «دوره‌ای طولانی» به معنای حداقل شش ماه دیگر است.
حالت‌های متعددی ممکن است پیش آید. ممکن است فدرال‌رزرو هر دو اقدام را به‌طور همزمان پیش ببرد. این احتمال هم وجود دارد که نرخ بهره را فقط برای «مدتی» در سطح پایین نگه‌دارد و یا «تغییر در سیاست‌ها» را تداوم بخشد. از سوی دیگر این بانک می‌تواند لحن خود را به‌گونه‌ای تغییر دهد که نشان دهد در زمان مناسب شرایط اعتبارات سخت‌تر خواهد شد. هر یک از این قدم‌ها خواهد توانست نشان دهد که روزهای پول آسان به‌سر رسیده است.
در درون فدرال رزرو بحث‌ها بالا گرفته است. توماس هونیگ، رییس فدرال‌رزرو کانزاس‌سیتی تلاش کرده است علائمی را که فدرال‌رزرو می‌فرستد، عوض کند. در آخرین جلسه این بانک که در اواخر ماه ژانویه تشکیل شد، هونیگ با ایده «دوره‌ای طولانی» مخالفت کرده بود. او با این نظر موافق بود که فدرال رزرو اعلام کند نرخ بهره برای «مدتی» در سطح پایین خواهد ماند. به عقیده وی این اقدام به فدرال‌رزرو انعطاف‌پذیری بیشتری می‌دهد تا افزایش نرخ‌بهره را آغاز کند. اما برخی دیگر از اقتصاددانان با تغییر لحن فدرال‌رزرو در جلسه این بانک موافق نبودند. برخی دیگر هم تصور نمی‌کردند که تا جلسه بعدی فدرال‌رزرو که در تاریخ 27و28 آوریل برگزار می‌شود، تغییری در نرخ بهره پدید آید.
ژوئل ناروف رییس مرکز مشاوره اقتصادی ناروف می‌گوید: «هنگام رکود اقتصادی، فدرال‌رزرو، سیاست‌های انقباضی خود را بیش از حد زود به‌کار بست و باعث شد احیای اقتصادی پیش از آنکه پا بگیرد، دچار کندی شود. فدرال رزرو نمی‌خواهد آن اشتباه را دوباره مرتکب شود. فکر می‌کنم آنها قصد دارند سیاست پول بسیار آسان را طولانی‌تر از آنچه معمول به‌نظر می‌رسد، ادامه دهند و علت آن، همه آسیب‌هایی است که به اقتصاد وارد آمده است.»