دسته بندی اطلاعات

گفت و شنود:سهام شرکت‌های کوچک را چگونه ارزیابی ‌کنیم؟

منبع: تاریخ:

1390-11-18


سهام شرکت‌های کوچک را چگونه ارزیابی ‌کنیم؟

این روزها در ایران هم سهام شرکت‌های کوچک مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفته است، به طوری که P/E سهام این نوع شرکت‌ها بالاتر از میانگین بازار قرار گرفته است؛ تعبیر این مساله آن است که خریداران حاضرند قیمت بیشتری برای سهام شرکت‌های کوچک بپردازند. اما باید دید علت این استقبال چیست و چه آینده‌ای در انتظار سهام شرکت‌های کوچک است؟
برای موشکافی درخصوص این مساله گفت‌وگویی با محمد آزاد، کارشناس ارشد بازار سرمایه، انجام داده‌ایم که این موضوع را مورد تحلیل قرار داده است.
اخیرا در بازار سرمایه سهام شرکت‌های کوچک مورد توجه قرار گرفته است. علت اقبال به سهام کوچک را چه می‌دانید؟
به طور کلی همواره سرمایه‌گذاران و به ویژه نوسان‌گیرها به دنبال فرصت‌های کسب بازدهی از محل تغییرات قیمت سهام هستند؛ لذا امکان به نوسان درآوردن سهام برخی از این نوع شرکت‌ها با منابع مالی کم از یک سو و تحولات اقتصادی و سیاسی کشور در حوزه‌های مختلف که رکود سهام شرکت‌های بزرگ را رقم زده است از سوی دیگر موجبات توجه فعالان بازار سرمایه به سهام این گونه شرکت‌ها را فراهم آورده است.
سهام شرکت‌های کوچک غالبا P/E کاملا متفاوتی با میانگین بازار دارند. (عمدتا بالاتر) علت این تفاوت از نظر شما چیست؟
نسبت P/E تحت تاثیر عوامل مختلفی قرار دارد. یکی از این عوامل دورنمایی است که سرمایه‌گذاران برای یک شرکت یا حتی یک صنعت متصورند. به عبارت دیگر، سرمایه‌گذاران با توجه به رشد قابل تصور برای یک شرکت کوچک تمایل به پذیرش P/E‌های بالاتر دارند؛ زیرا معتقدند که سودهای آینده بنگاه افزایش خواهند داشت. در شرایط کنونی بازار سرمایه، این موضوع در مورد برخی شرکت‌ها می‌تواند صادق باشد یعنی بازار تصور می‌کند چشم‌انداز رشد برای شرکت‌های کوچک به مراتب بیش از شرکت‌های بزرگ فراهم است البته در برخی از موارد نسبت P/E یک عامل گمراه‌کننده نیز تلقی می‌شود؛ بنابراین، الزاما بالا بودن این نسبت به چشم انداز مطلوب صنعت یا شرکت دلالت نمی‌کند.
برخی معتقدند سهام شرکت‌های کوچک از ریسک بالاتری نسبت به میانگین بازار برخوردارند. نظر شما در این مورد چیست؟
سهام شرکت‌ها جدای از ریسک سیستماتیک که تحت تاثیر نوسانات کلی بازار سهام است از ریسک غیرسیستماتیک (یعنی ریسک اختصاصی مربوط به خود) نیز برخوردار هستند. ریسک غیرسیستماتیک به طور عمده به عواملی همچون ریسک تجاری و ریسک مالی بستگی دارد. منشا ریسک تجاری مواردی همچون محدودیت‌های تجاری، رکود جهانی یا بحران در معاملات تجاری شرکت، پایین بودن کارایی و منبع اصلی ریسک مالی ناتوانی در بازپرداخت اصل و فرع بدهی است. بنابراین، همه انواع شرکت‌ها می‌توانند در معرض
این‌گونه عوامل قرار گیرند. البته شاید بتوان گفت در شرکت‌های کوچک با توجه به محدودیت دستیابی به منابع تامین مالی و دانش لازم در زمینه مدیریت ریسک در داخل شرکت، سطح کلی ریسک فعالیت نسبت به بنگاه‌های بزرگ بیشتر است.
آیا این دیدگاه به طور غالب درست است که شرکت‌های کوچک از فرصت رشد بیشتری نسبت به شرکت‌های بالغ برخوردارند؟
اگر منظور از شرکت‌های کوچک شرکت‌هایی است که در مرحله اول از چرخه عمر خود قرار دارند، این دیدگاه به طور کلی صحیح است. همانطور که می‌دانید چرخه عمر شرکت‌ها شامل چهار مرحله تولد، رشد، بلوغ و زوال است. به طور قطع، شرکت‌های تازه تاسیس و نوپا از فرصت‌های رشد بالاتر نسبت به شرکت‌های بالغ برخوردارند. در همین جهت شرکت‌هایی که با موفقیت وارد مرحله رشد خود می‌شوند، با فرصت‌های مناسبی روبه‌رو بوده و تقاضا برای محصولات و خدمات آنها افزایش می‌یابد. لذا با عنایت به رشد سریع در فروش محصول و سودآوری، با سودآوری بالقوه و البته ریسک بالاتر همراه هستند. این وضعیت ممکن است برای برخی از سرمایه‌گذاران جذاب ارزیابی شود و البته تداوم رشد سریع و منظم می‌تواند باعث جذب سرمایه‌گذاران کم‌ریسک‌تر هم بشود. البته صرف‌نظر از عامل اندازه، شرکت‌هایی که در مرحله بلوغ قرار گرفته‌اند هم می‌توانند اجازه ورود به مرحله زوال را نداده و قبل از ورود به این مرحله، تولد و رشد دیگری را آغاز ‌کنند.
برای ارزیابی سهام کوچک توجه به چه نکاتی حائز اهمیت است؟
عوامل بسیاری در تعیین قیمت سهام نقش دارند. دو عامل اصلی جریانات نقدی مورد انتظار سود سهام و نرخ بازده مورد توقع سرمایه‌گذاران هستند. از این منظر، ارزیابی سودآوری شرکت مهم‌ترین نکته در ارزشیابی قیمت سهام یک شرکت است. بدیهی است عوامل بیرونی موثر بر فعالیت شرکت‌های کوچک که در قالب انواع ریسک ظاهر می‌شوند و باعث افزایش نرخ تنزیل (بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاران) می‌شود، نباید غافل بود.
توصیه شما به سهامداران برای سرمایه‌گذاری در گروه‌های کوچک نظیر سهام قندی، کاشی و... چیست؟
گزارش‌های مالی و سود پیش بینی شده شرکت‌ها عوامل کلیدی اثرگذار بر قیمت سهام هستند. یک تحلیلگر مشهور بازارهای سهام در این باره می‌گوید: «داشتن اطلاعات بیشتر در هر نوع تصمیم‌گیری مفید است، ولی افراد در مورد تصمیمات کوچک‌تر زمان بیشتری نسبت به تصمیمات بزرگ‌تر صرف می‌کنند.» شاید این سخن در بحث حاضر این گونه تعبیر شود که در مورد شرکت‌های کوچک باید با وسواس بیشتری به تجزیه و تحلیل اطلاعات پرداخت؛ یعنی به طور کلی زمان بیشتری برای مطالعه پیش از خرید سهام این گونه شرکت‌ها صرف کرد.




ارسال محتوا به دوستان نظرات خود را در رازنامه ثبت کنید                به اشتراک گذاری محتوا در فیسبوک به اشتراک گذاری محتوا در گوگل پلاس به اشتراک گذاری محتوا در لینکدین به اشتراک گذاری محتوا در توی تر

مشخصات ثبت اطلاعات

مدیریت رازنامه

مدیریت رازنامه

تاریخ ثبت:
1390/11/18
بروزرسانی:
1390/11/18
آخرین مشاهده:
1403/01/10

نظرات و پیشنهادات


دریافت آخرین اطلاعات رازنامه
با ثبت پست الکترونیکی خود و یا دوستان خود همیشه از آخرین اطلاعات سایت آگاه شوید.

دریافت آخرین اطلاعات رازنامه

پرسش ها و پاسخ ها

    با عرض سلام و خسته نباشید در صورتی شرکتی به عنوان اسپانسر با ما مشغول فعالیت باشد از نظر اداره مالیاتی پول های واریزی از طرف اسپانسر به چه صورت شناسایی میشود ؟ آیا معاف از مالیات است؟

    علیرضا سربی Alirezasorbi
    علیرضا سربی Alirezasorbi  ( حسابداری ، حسابرسی ، قوانین پایانه ها و سامانه مودیان ، کار ، تامین اجتماعی ، مالیات ها ، تجارت و حسابداری بهای تمام شده )

    باسلام من کاردان دامپزشکم باشراکت مرغداری خریدیم مرغدار نمونه کشور شدم سرم کلاه گذاشتن مرغداری رو فروختن .میخوام کار شروع کنم نمیدونم چیکار باید بکنم.از مردم فراری شدم میترسم با هر کس کار کنم سرم کلاه

    علیرضا سربی Alirezasorbi
    علیرضا سربی Alirezasorbi  ( حسابداری ، حسابرسی ، قوانین پایانه ها و سامانه مودیان ، کار ، تامین اجتماعی ، مالیات ها ، تجارت و حسابداری بهای تمام شده )

    سلام،وقت بخیر زمانی که لیست تعدیل حقوق تهیه می گردد و حقوق و عیدی از مالیات معاف می گردند در سیستم حسابداری چطور باید مالیات حقوق را کسر کرد متشکرم

    احمد نورمحمدی
    احمد نورمحمدی  ( راهبری سیستم های حسابداری - مالیاتی مشاور مالی مالیاتی شرکت های دانش بنیان )

    سلام وقت بخیر من دوتا حساب دارم به نام پیش دریافت عوارض و ارزش فزوده و پیش پرداخت عوارض و ارزش افزود موقع پرداخت ارزش افزوده و عوارض چطوری سند بزنم و این که چرا تفاوت ارزش افزوده خرید من و ارزش ا

    مانوئیل یوحنائی
    مانوئیل یوحنائی ( حسابداری مالی و مالیاتی -حسابداری صنعتی - حسابرسی - حسابرسی داخلی  )

    سلام ، وقت بخیر نحوه سند زدن پرداختی بیمه تامین اجتماعی به چه صورته ؟ بدون این که تو لیست حقوق و دستمزد بیام ه صورت جداگانه چطوری ثبت بزنم؟

    احمد نورمحمدی
    احمد نورمحمدی  ( راهبری سیستم های حسابداری - مالیاتی مشاور مالی مالیاتی شرکت های دانش بنیان )

    سلام به مشاور محترم من تازه دیپلم در رشته حسابداری گرفته ام نمی دانم به تحصیل در دانشگاه ادامه دهم یا خیر ؟ با توجه به اینکه بیکاری در مقطع دانش آموختگان عال زیاد است چه کنم ؟ لطفا" رهنمایی بفرمائید

    عیسی ذوقی
    عیسی ذوقی ( مشاور بازرگانی، مالی ومالیاتی  )

    سلام و وقت بخیر برای استارت آپ ها و کسب و کارهای الکترونیک آیا معافیت مالیاتی وجود دارد؟ در صورت تایید، نحوه استفاده از معافیت چگونه است؟

    علیرضا سربی Alirezasorbi
    علیرضا سربی Alirezasorbi  ( حسابداری ، حسابرسی ، قوانین پایانه ها و سامانه مودیان ، کار ، تامین اجتماعی ، مالیات ها ، تجارت و حسابداری بهای تمام شده )

    با سلام خدمت جنابعالی چنانچه پروانه بهره برداری کارگاه یا کارخانه ای که در شهرک صنعتی به نام فرد باشد ولی همین شخص مدیرعامل شرکتی باشد که در همان کارگاه مشغول تولید است و برای آن شرکت دفاتر قانونی تهی

    علیرضا سربی Alirezasorbi
    علیرضا سربی Alirezasorbi  ( حسابداری ، حسابرسی ، قوانین پایانه ها و سامانه مودیان ، کار ، تامین اجتماعی ، مالیات ها ، تجارت و حسابداری بهای تمام شده )

    سلام و وقت بخیر برای استارت آپ ها و کسب و کارهای الکترونیک آیا معافیت مالیاتی وجود دارد؟ در صورت تایید، نحوه استفاده از معافیت چگونه است؟

    علیرضا سربی Alirezasorbi
    علیرضا سربی Alirezasorbi  ( حسابداری ، حسابرسی ، قوانین پایانه ها و سامانه مودیان ، کار ، تامین اجتماعی ، مالیات ها ، تجارت و حسابداری بهای تمام شده )

    با سلام خدمت استاد محترم برای آموزش کارکنان در دوره آموزشی اکسل در حسابداری میخواستم ببینم چطوری باید با شما هماهنگی کنیم. با تشکر

    مهدی مقدسی
    مهدی مقدسی ( مشاوره مالی ،حسابداری و حسابرسی مالی و مالیاتی ،قانون مالیات های مستقیم. اکسل .قوانین بازار سرمایه، )