دیدگاههای ارزشیابی سهام

منبع: ترازنامه تاریخ انتشار: 1389-07-05
نویسنده: مترجم: گروه مترجمان ترازنامه
چکیده:

در زمینه ارزشیابی قیمت سهام ،میتوان به چهار دیدگاه زیر اشاره کرد:



2-12 دیدگاههای ارزشیابی سهام
در زمینه ارزشیابی قیمت سهام ،میتوان به چهار دیدگاه زیر اشاره کرد:
الف) دیدگاه نسبت قیمت به سود هر سهم   و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام  ، شرکتهای قابل مقایسه.
ب ) دیدگاه نسبت قیمت خرید فعلی به قیمتهای گذشته شرکتهای قابل مقایسه.
ج ) دیدگاه جریان نقدی تنزیل شده.
د ) دیدگاه ارزش دارائی.

2-12-1 دیدگاه نسبت قیمت به سود هر سهم شرکتهای قابل مقایسه : 
در مدل ارزشیابی سهام با استفاده از نسبت قیمت به سود هر سهم   شرکتهای مشابه ، می‌توان ارزش سهام یک شرکت را از طریق نسبت قیمت به سود هر سهم   شرکتهای مشابه یا رقیب که سهامشان در بازار معامله می‌شود با تقریب محاسبه نمود. نسبت قیمت به سود هر سهم به شرح زیر تعریف می‌شود: 
     قیمت بازار هر سهم =   P
          سود هر سهم  E
دراین روش، قیمت هر سهم شرکت براساس سود جاری آن و نرخ میانگین نسبت قیمت به سود هر سهم   شرکتهای قابل مقایسه آن تعیین می‌گردد. به عبارت دیگر براساس نرخ میانگین فوق، سود آن شرکت تبدیل به سرمایه یا ارزش می‌گردد. برای مثال فرض کنید نرخ میانگین نسبت قیمت به سود هر سهم   شرکتهای مشابه شرکت الف  5/8  و سود هر سهم شرکت الف  350 ریال باشد. قیمت هر سهم شرکت الف به شرح زیر محاسبه می‌گردد: 
(شرکت الف) EPS * (شرکتهای مشابه )   (قیمت شرکت الف)
 این روش موقعی می‌تواند کاربرد خوبی داشته باشد که ویژگیها و مشکلات و محدودیتهای آن به خوبی قابل درک باشد.
مدل ارزشیابی نسبت ارزش بازار به ارش دفتری هر سهم   یک نسبت دیگری است که مشابه نسبت   برای ارزیابی سهام مورد استفاده قرار می‌گیرد. فرض کنید ضریب مورد استفاده در بورس که از تقسیم ارزش متوسطه معاملاتی چند شرکت که بالاترین حجم معامله سهام را دارند به ارزش متوسط دفتری آنها بدست می آید  55/2 باشد. این ضریب در ارزش دفتری سهام شرکت مورد واگذاری ضرب شده و قیمت اولیه عرضه سهام بدست می آید.

2-12-2 مدل ارزشیابی سهام با استفاده از نسبت قیمت خرید فعلی به قیمت های گذشته شرکتهای مشابه :
دراین روش، قیمت هر سهم شرکت در زمان حال از طریق برقراری رابطه نسبت میانگین بین قیمتهای خرید فعلی به میانگین قیمتهای خرید گذشته شرکتهای مشابه با قیمت خرید سهام شرکت در گذشته تعیین می‌گردد. یعنی: 

میانگین قیمت خرید فعلی شرکتهای مشابه * قیمت خرید گذشته شرکت = قیمت هر سهم شرکت درزمان حال
میانگین قیمت خرید گذشته شرکتهای مشابه  


2-12-3 دیدگاه جریان نقدی تنزیل شده :
دراین روش، سود سهام پیش‌بینی شده سالهای آتی شرکت تبدیل به ارزش فعلی می‌گردد تا براساس آن قیمت هر سهم آن شرکت مشخص شود. این روش توسط وستون  و کوپلند  در سال  1986 و توسط برلی  و مایرز  در سال  1988 ارائه شده است. در همین راستا، گراهام در کتاب خود می‌نویسد:« قانون پرداخت سود سهام عکس العمل فزاینده ای در تئوری ارزشگذاری داشته است که مبین این نکته است که ارزش سهام عادی شرکتها معادل ارزش فعلی سودهای پرداختی متصور آتی آنها است».

2-12-4 دیدگاه ارزش دارایی :
دراین روش، ارزش شرکت بصورت برآوردی از ارزش داراییهای آن تعیین می‌شود، (همانند ارزش زمان انحلال). اگر چه ارزشهای زمان انحلال برای زمان تداوم فعالیت کاربرد ندارند، اما گامی ‌برای ارزشگذاری برخی شرکتها مانند شرکتهایی که به نوعی در رشته منابع طبیعی فعالیت دارند، بکار می‌روند.
دی آنجلو در شرح روشهای فوق اضافه می‌کند که دو روش اول در برآوردهای خود از مناسبات قیمت گذاری تاریخی استفاده می‌کنند، روش سوم، عموماً توسط بانکها و موسسات سرمایه‌گذاری مورد استفاده قرار میگیرد و روش چهارم بیشتر برای ارزشیابی دارائیهای واقعی و یا منابع طبیعی کاربرد دارد و کمتر برای ارزشیابی سهام استفاده می‌شود.( لیندا. ای. آنجلو .1990) 




ارسال محتوا به دوستان نظرات خود را در رازنامه ثبت کنید                به اشتراک گذاری محتوا در فیسبوک به اشتراک گذاری محتوا در گوگل پلاس به اشتراک گذاری محتوا در لینکدین به اشتراک گذاری محتوا در توی تر

مشخصات ثبت اطلاعات

مدیریت رازنامه

مدیریت رازنامه

تاریخ ثبت:
1389/07/07
بروزرسانی:
1389/07/07
آخرین مشاهده:
1398/06/29

نظرات و پیشنهادات


دریافت آخرین اطلاعات رازنامه
با ثبت پست الکترونیکی خود و یا دوستان خود همیشه از آخرین اطلاعات سایت آگاه شوید.

دریافت آخرین اطلاعات رازنامه

پرسش ها و پاسخ ها

    سلام و وقت بخیر برای استارت آپ ها و کسب و کارهای الکترونیک آیا معافیت مالیاتی وجود دارد؟ در صورت تایید، نحوه استفاده از معافیت چگونه است؟

    علیرضا سربی
    علیرضا سربی ( حسابداری ، حسابرسی ، قوانین کار ، تامین اجتماعی ، مالیات ها ، تجارت و بهای تمام شده )

    با سلام خدمت جنابعالی چنانچه پروانه بهره برداری کارگاه یا کارخانه ای که در شهرک صنعتی به نام فرد باشد ولی همین شخص مدیرعامل شرکتی باشد که در همان کارگاه مشغول تولید است و برای آن شرکت دفاتر قانونی تهی

    علیرضا سربی
    علیرضا سربی ( حسابداری ، حسابرسی ، قوانین کار ، تامین اجتماعی ، مالیات ها ، تجارت و بهای تمام شده )

    سلام و وقت بخیر برای استارت آپ ها و کسب و کارهای الکترونیک آیا معافیت مالیاتی وجود دارد؟ در صورت تایید، نحوه استفاده از معافیت چگونه است؟

    علیرضا سربی
    علیرضا سربی ( حسابداری ، حسابرسی ، قوانین کار ، تامین اجتماعی ، مالیات ها ، تجارت و بهای تمام شده )

    با سلام خدمت استاد محترم برای آموزش کارکنان در دوره آموزشی اکسل در حسابداری میخواستم ببینم چطوری باید با شما هماهنگی کنیم. با تشکر

    مهدی مقدسی
    مهدی مقدسی ( مشاوره مالی ،حسابداری و حسابرسی مالی و مالیاتی ،قانون مالیات های مستقیم. اکسل .قوانین بازار سرمایه، )

    با سلام و احترام آیای تعاونی های آموزشی که در اداره مدارس غیر انتفاعی فعالیت دارند از پرداخت مالیات عملکرد معاف هستند؟

    مهدی مقدسی
    مهدی مقدسی ( مشاوره مالی ،حسابداری و حسابرسی مالی و مالیاتی ،قانون مالیات های مستقیم. اکسل .قوانین بازار سرمایه، )

    سلام علیکم وقت شما بخیر من درصدد راه اندازی یک سوپر مارکت اینترنتی هستم. من می خواهم اسم سایت رو به عنوان علامت تجاری ثبت کنم (مانند دیجی کالا). قصد دارم این برند در حوزه اینترنت و کسب و کار مجازی انح

    پویا محمودی
    پویا محمودی ( بازاریابی ، فروش ، تبلیغات ، برنامه ریزی ، مدیریت ، برندینگ ، آموزش ، امور قراردادها ، وصول مطالبات  )

    سلام روز بخیر سوالی داشتم در مورد راه اندازی خانه کودک 140 متر فضای زیر همکف داریم که مناسب خانه کودک هست.قصد نگهداری از کودک را نداریم فقط وسایل بازی داخلش باشه نمیدونیم باید به شهرداری مراجعه کنی

    حمیدعبدی
    حمیدعبدی  ( کارآفرینی، نوآوری ، خلاقیت ، ایده پردازی ، بازاریابی وشناخت بازار،انواع کسب و کار و راه اندازی آن ، )

    با سلام و احترام اگر شرکتی فعالیت تجاری نداشته باشد ملزم به پلمپ دفاتر و ارسال اظهارنامه می باشد؟! جرایم عدم ارسال اظهارنامه و یا ارائه دفاتر درصدی از مبلغ مشمول مالیات می باشد و یا میزان سود و در

    احمد نورمحمدی
    احمد نورمحمدی  ( راهبری سیستم های حسابداری - مالیاتی مشاور مالی مالیاتی شرکت های دانش بنیان )

    سلام علیکم وقت شما بخیر من درصدد راه اندازی یک سوپر مارکت اینترنتی هستم. من می خواهم اسم سایت رو به عنوان علامت تجاری ثبت کنم (مانند دیجی کالا). قصد دارم این برند در حوزه اینترنت و کسب و کار مجازی

    حمیدعبدی
    حمیدعبدی  ( کارآفرینی، نوآوری ، خلاقیت ، ایده پردازی ، بازاریابی وشناخت بازار،انواع کسب و کار و راه اندازی آن ، )

    با سلام و احترام یک شرکت تعاونی آموزشی به ثبت رسیده است. این شرکت تعاونی دو مدرسه در زیر مجموعه خود دارد و فعالیت های تعاونی تنها محدود به همین دو مدرسه می باشد. تعاونی هر ساله شخصی را به عنوان نما

    احمد نورمحمدی
    احمد نورمحمدی  ( راهبری سیستم های حسابداری - مالیاتی مشاور مالی مالیاتی شرکت های دانش بنیان )