دیدگاههای ارزشیابی سهام

منبع: ترازنامه تاریخ انتشار: 1389-07-05
نویسنده: مترجم: گروه مترجمان ترازنامه
چکیده:

در زمینه ارزشیابی قیمت سهام ،میتوان به چهار دیدگاه زیر اشاره کرد:



2-12 دیدگاههای ارزشیابی سهام
در زمینه ارزشیابی قیمت سهام ،میتوان به چهار دیدگاه زیر اشاره کرد:
الف) دیدگاه نسبت قیمت به سود هر سهم   و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام  ، شرکتهای قابل مقایسه.
ب ) دیدگاه نسبت قیمت خرید فعلی به قیمتهای گذشته شرکتهای قابل مقایسه.
ج ) دیدگاه جریان نقدی تنزیل شده.
د ) دیدگاه ارزش دارائی.

2-12-1 دیدگاه نسبت قیمت به سود هر سهم شرکتهای قابل مقایسه : 
در مدل ارزشیابی سهام با استفاده از نسبت قیمت به سود هر سهم   شرکتهای مشابه ، می‌توان ارزش سهام یک شرکت را از طریق نسبت قیمت به سود هر سهم   شرکتهای مشابه یا رقیب که سهامشان در بازار معامله می‌شود با تقریب محاسبه نمود. نسبت قیمت به سود هر سهم به شرح زیر تعریف می‌شود: 
     قیمت بازار هر سهم =   P
          سود هر سهم  E
دراین روش، قیمت هر سهم شرکت براساس سود جاری آن و نرخ میانگین نسبت قیمت به سود هر سهم   شرکتهای قابل مقایسه آن تعیین می‌گردد. به عبارت دیگر براساس نرخ میانگین فوق، سود آن شرکت تبدیل به سرمایه یا ارزش می‌گردد. برای مثال فرض کنید نرخ میانگین نسبت قیمت به سود هر سهم   شرکتهای مشابه شرکت الف  5/8  و سود هر سهم شرکت الف  350 ریال باشد. قیمت هر سهم شرکت الف به شرح زیر محاسبه می‌گردد: 
(شرکت الف) EPS * (شرکتهای مشابه )   (قیمت شرکت الف)
 این روش موقعی می‌تواند کاربرد خوبی داشته باشد که ویژگیها و مشکلات و محدودیتهای آن به خوبی قابل درک باشد.
مدل ارزشیابی نسبت ارزش بازار به ارش دفتری هر سهم   یک نسبت دیگری است که مشابه نسبت   برای ارزیابی سهام مورد استفاده قرار می‌گیرد. فرض کنید ضریب مورد استفاده در بورس که از تقسیم ارزش متوسطه معاملاتی چند شرکت که بالاترین حجم معامله سهام را دارند به ارزش متوسط دفتری آنها بدست می آید  55/2 باشد. این ضریب در ارزش دفتری سهام شرکت مورد واگذاری ضرب شده و قیمت اولیه عرضه سهام بدست می آید.

2-12-2 مدل ارزشیابی سهام با استفاده از نسبت قیمت خرید فعلی به قیمت های گذشته شرکتهای مشابه :
دراین روش، قیمت هر سهم شرکت در زمان حال از طریق برقراری رابطه نسبت میانگین بین قیمتهای خرید فعلی به میانگین قیمتهای خرید گذشته شرکتهای مشابه با قیمت خرید سهام شرکت در گذشته تعیین می‌گردد. یعنی: 

میانگین قیمت خرید فعلی شرکتهای مشابه * قیمت خرید گذشته شرکت = قیمت هر سهم شرکت درزمان حال
میانگین قیمت خرید گذشته شرکتهای مشابه  


2-12-3 دیدگاه جریان نقدی تنزیل شده :
دراین روش، سود سهام پیش‌بینی شده سالهای آتی شرکت تبدیل به ارزش فعلی می‌گردد تا براساس آن قیمت هر سهم آن شرکت مشخص شود. این روش توسط وستون  و کوپلند  در سال  1986 و توسط برلی  و مایرز  در سال  1988 ارائه شده است. در همین راستا، گراهام در کتاب خود می‌نویسد:« قانون پرداخت سود سهام عکس العمل فزاینده ای در تئوری ارزشگذاری داشته است که مبین این نکته است که ارزش سهام عادی شرکتها معادل ارزش فعلی سودهای پرداختی متصور آتی آنها است».

2-12-4 دیدگاه ارزش دارایی :
دراین روش، ارزش شرکت بصورت برآوردی از ارزش داراییهای آن تعیین می‌شود، (همانند ارزش زمان انحلال). اگر چه ارزشهای زمان انحلال برای زمان تداوم فعالیت کاربرد ندارند، اما گامی ‌برای ارزشگذاری برخی شرکتها مانند شرکتهایی که به نوعی در رشته منابع طبیعی فعالیت دارند، بکار می‌روند.
دی آنجلو در شرح روشهای فوق اضافه می‌کند که دو روش اول در برآوردهای خود از مناسبات قیمت گذاری تاریخی استفاده می‌کنند، روش سوم، عموماً توسط بانکها و موسسات سرمایه‌گذاری مورد استفاده قرار میگیرد و روش چهارم بیشتر برای ارزشیابی دارائیهای واقعی و یا منابع طبیعی کاربرد دارد و کمتر برای ارزشیابی سهام استفاده می‌شود.( لیندا. ای. آنجلو .1990) 




ارسال محتوا به دوستان نظرات خود را در رازنامه ثبت کنید                به اشتراک گذاری محتوا در فیسبوک به اشتراک گذاری محتوا در گوگل پلاس به اشتراک گذاری محتوا در لینکدین به اشتراک گذاری محتوا در توی تر

مشخصات ثبت اطلاعات

مدیریت رازنامه

مدیریت رازنامه

تاریخ ثبت:
1389/07/07
بروزرسانی:
1389/07/07
آخرین مشاهده:
1398/04/29

نظرات و پیشنهادات


دریافت آخرین اطلاعات رازنامه
با ثبت پست الکترونیکی خود و یا دوستان خود همیشه از آخرین اطلاعات سایت آگاه شوید.

دریافت آخرین اطلاعات رازنامه

پرسش ها و پاسخ ها

    با سلام و احترام یک شرکت تعاونی آموزشی به ثبت رسیده است. این شرکت تعاونی دو مدرسه در زیر مجموعه خود دارد و فعالیت های تعاونی تنها محدود به همین دو مدرسه می باشد. تعاونی هر ساله شخصی را به عنوان نما

    احمد نورمحمدی
    احمد نورمحمدی  ( راهبری سیستم های حسابداری - مالیاتی مشاور مالی مالیاتی شرکت های دانش بنیان )

    با سلام آیا یک نفر که کارمند آموزش و پرورش است و بیمه خدمات درمانی می باشد، می تواند سابقه خود را به بیمه تامین اجتماعی انتقال دهد و در سازمان تامین اجتماعی بازنشست شود؟؟ با تغییر شغل و انتقال از إم

    مازیار نخکوب
    مازیار نخکوب ( منابع انسانی‌واداری (قوانین کار، تامین اجتماعی، کارکرد، حقوق و دستمزد، ارزیابی عملکرد) و آموزش  )

    با سلام و احترام در ازای سه روز کار در هفته (روزهای زوج و یا فرد) چند روز در ماه باید حقوق محاسبه کرد و حق بیمه پرداخت؟ آیا روزهای تعطیل جمعه هم متناسب با میزان کارکرد باید لحاظ گردد؟

    مازیار نخکوب
    مازیار نخکوب ( منابع انسانی‌واداری (قوانین کار، تامین اجتماعی، کارکرد، حقوق و دستمزد، ارزیابی عملکرد) و آموزش  )

    سلام پدر و مادرم هردو بازنشسته تامین اجتماعی بودند بعد از فوتشان چون من طلاق گرفته بودم ، مستمری بازماندگان به من تعلق گرفت و الان ماهانه 2تا مستمری میگیرم. دخترم که 16ساله و محصل است ، آیا میتوانم بر

    علی صفرزاده لطفی
    علی صفرزاده لطفی ( بیمه تامین اجتماعی و قوانین کار، منابع انسانی )

    با سلام خدمت دکتر سید مرتضی زنده باد بنده ۲۷ سال سن دارم و لیسانس الکترونیک و بیش از دو سال سابقه کار مرتبط با رشته ام دارم و الان به این نتیجه رسیدم که هیچ گونه علاقه ای به این رشته و فیلد کاریم ندا

    دکتر سید مرتضی زنده باد
    دکتر سید مرتضی زنده باد ( بیمه عمر و آتیه ,ارتقاء تحصیلی , تحصیل در خارج از کشور, اقامت و کار در چین )

    سلام وقت بخیر مدت ۴ ماه از تاریخ ۹۶/۶/۱ به مدت ۹۶/۹/۳۰ مدیر عامل شرکتی با مسوولیت محدود بودم که به دلیل عدم فعالیت و برخی مسائلی که در این مقال نمی گنجد تعطیل شد: - شرکت به ثبت رسیده - مجوز ندارد

    مهدی مقدسی
    مهدی مقدسی ( مشاوره مالی ،حسابداری و حسابرسی مالی و مالیاتی ،قانون مالیات های مستقیم. اکسل .قوانین بازار سرمایه، )

    با سلام من ٣٣سالمه حدود یک سال است که ازدواج نموده ام به دلیل کارم و اینکه هنوز نتوانسته ام انتقالی بگیرم در رفت و آمد هستم و ماهی یک بار به مدت دع روز از همسرم دور هستم و اینکه برای بچه دار شدن نیا

    فریبا داداشلو
    فریبا داداشلو ( علوم تربیتی )

    باسلام خدمت سرور گرامی جناب مقدسی لطف میفرمایید در مورد نحوه ثبت حسابداری خرید جوجه برای مرغداری گوشتی و ثبت خرید دان مرغ بنده رو راهنمایی بکنید

    علیرضا سربی
    علیرضا سربی ( حسابداری ، حسابرسی ، قوانین کار ، تامین اجتماعی ، مالیات ها ، تجارت و بهای تمام شده )

    با سلام محضر آقای فرزاد لطف میکنید نحوه محاسبه بهای تمام شده مرغ گوشتی رو برام بزارید و کدینگ حسابداری مربوطه اونو

    محمدرضا (فرزاد) جهانشاهلو
    محمدرضا (فرزاد) جهانشاهلو ( مدیریت امورمالی ( حسابداری، بهای تمام شده، تجزیه وتحلیل صورتهای مالی ) )

    مدت 4سال است به حسابداری مشغولم اما گاهی بعضی ماهیتا رو نمیدونم همینطور ارزش افزوده و معاملات فصلی و...رامیخواهم آموزش ببینم .ساکن شهراصفهان هستم .اگرامکان داره اموزش روبرای من هماهنگ کنید.ممنونم

    سید مهدی حجازی
    سید مهدی حجازی ( استقرار سیستم های مالی - مهندسی مالی - حسابداری مدیریت - مالیاتی -بیمه ، تامین مالی - تنظیم قرارداد )